Trading Warrant Strategy

Introdução aos Warrants Por Adam Milton. Day Trading Expert Atualizado em 30 de junho de 2016. Um warrant é um contrato de derivativos de segurança que autoriza o detentor do warrant a comprar o estoque subjacente a um preço fixo (o preço de exercício) a qualquer momento antes da expiração do warrant. A este respeito, os warrants são semelhantes às opções. A maior diferença entre os dois é que a opção é vendida pelo mercado - muitas vezes o forex -, enquanto um mandado pela própria empresa emissora, geralmente uma instituição financeira, mas às vezes o emissor corporativo do estoque. Limitações legais das vendas de warrants nos EUA Existem algumas limitações na compra, execução ou venda de warrants nos EUA. Os detalhes destes vão além dos limites deste artigo, mas, por exemplo, um investidor dos Estados Unidos poderia imaginar encontrar Ela própria em uma posição onde, após a compra legal de um mandado canadense nos EUA, ela não pode executá-lo porque o estoque subjacente não é registrado nos EUA. Na maioria dos casos, os warrants oferecidos por corretoras americanas respeitáveis ​​não estão sujeitos a essas limitações. No entanto, cada corretora tem suas próprias políticas de warrant, incluindo suas necessidades financeiras para investidores. Consulte sua corretora e peça uma cópia de suas políticas sobre warrants e opções antes de prosseguir. Comparação entre Warrants e Opções Warrants são negociados da mesma forma que as opções e usam muitos dos mesmos termos, como preço de exercício. No entanto, existem algumas diferenças que precisam ser levados em conta quando os warrants de negociação. Assim como as opções, os warrants dão ao comprador o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender o título subjacente, a qualquer momento até a data de vencimento. Observe que as definições de data de vencimento dos EUA e do Canadá diferem. Resumidamente, os warrants dos EUA podem ser vendidos a qualquer momento antes da expiração dos warrants canadenses são vendidos na data de vencimento. Consultar o seu corretor sobre as implicações dessas diferenças é aconselhável antes de executar um comércio. Continuar a ler as opções abaixo como, Warrants são call warrants ou put warrants dependendo da direção do comércio subjacente e warrants estão em lucro ou perda, dependendo do preço do mercado subjacente em relação ao preço de exercício. Diferentemente das opções, os warrants são emitidos por instituições financeiras ou pela empresa que emite as ações subjacentes. Warrants também tendem a ter prémios mais baixos e, portanto, podem ser alavancados ainda mais do que opções de ações. Isso, por sua vez, aumenta a volatilidade dos warrants e, com isso, o risco de perda. Individual Stock Warrants Os warrants individuais de ações dão ao titular do warrant o direito de comprar ou vender o estoque subjacente. A quantidade de ações compradas ou vendidas é determinada pelo multiplicador do warrant. Por exemplo, um warrant de ações com um multiplicador de 1 daria ao titular uma ação por cada warrant, mas um warrant com um multiplicador de 0,01 exigiria cem warrants para uma ação. A fim de determinar quantos warrants são necessários para um determinado comércio, o comerciante deve dividir o número de ações que querem negociar pelo warrant 1000). Warrants de índices de ações Os warrants de índices de ações conferem ao titular da autorização o direito de comprar ou vender o índice de ações subjacente. Quando, como no exemplo inicial acima, o índice não pode ser negociado diretamente, os warrants de índices de ações são liquidados em dinheiro. Algumas estratégias de garantia. No entanto, suponha que as ações subjacentes nunca serão compradas. Especificações do Contrato As especificações do contrato para os warrants são semelhantes às especificações do contrato para as opções, mas algumas das especificações podem variar de um mandado para outro (mesmo com o mesmo mercado subjacente). A data de vencimento eo multiplicador são os mais susceptíveis de variar, mas também pode haver tamanhos mínimos de negociação (por exemplo, um mínimo de 100 warrants). Uma palavra de cautela Com o uso crescente da Internet para fins de negociação, é mais fácil do que antes para comprar warrants sobre a Internet que não pode ser legalmente adquiridos nos EUA Esta é uma estratégia altamente desaconselhável que aumenta drasticamente o risco de perda. Warrants, porque eles são altamente alavancados, são um produto de investimento arriscado, para começar. Como negociar com garantias Muitos comerciantes estão familiarizados com opções de compra e passaram muitos anos e horas de estudo estratégias de aprendizagem para empregá-los nos mercados. Warrants, no entanto, ainda são um veículo de investimento pouco conhecido e pouco compreendido, mesmo após 80 anos de disponibilidade. Em 1949, Sidney Fried escreveu Nela, ele captura o potencial de lucro desses instrumentos. Ele afirma: que warrants podem trazer para um portfólio. Aqui, estamos perspectiva, compará-los a opções de compra e discutir quando as opções de compra ou warrants seria o veículo de investimento mais adequado para realizar um determinado objetivo. WARRANTS VS. OPÇÕES Um warrant é um título emitido por uma empresa dando ao detentor o direito, mas não a obrigação, de adquirir a empresa subjacente pensar nisso como um incentivo adicional para obter o negócio feito. Existe uma óbvia semelhança com as opções de chamada. Os dois instrumentos estão intimamente relacionados. A principal diferença é que uma opção de compra é criada no mercado por investidores e não emitida por uma empresa. Normalmente, as opções negociam em trocas de opções designadas, como o Chicago Board Options Exchange. Os warrants serão negociados em uma bolsa de valores tradicional, como a Bolsa de Valores de Nova York ou a Bolsa de Valores de Toronto, assim como suas ações ordinárias. Warrants surgiu pela primeira vez na década de 1920. Ao mesmo tempo, mesmo AT Rubber, Mack Trucks e muitos mais. Avanço rápido para hoje, e você vai descobrir que muitos warrants são emitidos sobre as ações de empresas de recursos naturais, uma área em que muitos comerciantes têm um interesse especial por causa do boom das commodities. Muitas empresas que oferecem warrants negociação estão envolvidos na extração e processamento de ouro, prata, petróleo e gás, urânio, carvão, zinco e cobre. Para citar alguns, você vai encontrar Goldcorp, Kinross e Silver Wheaton com warrants de negociação, bem como opções de compra. TRADER OBJECTIVO O primeiro passo na negociação de warrant é selecionar a empresa subjacente direita. Isso é de extrema importância, porque se a empresa não executar em seu plano de negócios e as ações ordinárias não subir, os titulares de opções de compra ou warrants não vai ganhar dinheiro. Cada investidor deve realizar sua própria due diligence em empresas que são atraentes para o investimento. A próxima consideração é horizonte de tempo. Uma vez que uma empresa viável é selecionada, a decisão de comprar um warrant ou uma opção de compra dependerá do prazo dos objetivos do comerciante. Enquanto as opções de compra tradicionais geralmente têm uma vida entre 30 dias e um ano, warrants muitas vezes são emitidos com cinco anos ou mais até a expiração. Assim, os comerciantes de curto prazo podem ver mais oportunidades em opções de compra, enquanto os investidores de mais longo prazo podem ser mais confortáveis ​​com os vários anos até a expiração que garante fornecer. Este tempo adicional pode ser um grande ativo nos mercados voláteis que experimentamos nos últimos dois anos. Se o investidor está considerando opções de compra ou warrants, o motivo subjacente é basicamente o mesmo: alavancagem aumentada. Ambos os warrants e opções oferecem alavancagem adicional sobre a compra de um estoque definitivo. É claro que, como em todas as formas de alavancagem, a alavancagem oferecida pelos warrants corta em ambos os sentidos. Quando se trata de warrants, os comerciantes podem esperar obter pelo menos uma alavancagem de dois a um sobre a compra das ações ordinárias, isso é razoável com a maioria dos warrants atualmente em negociação. O que isto significa é se você acredita que as ações ordinárias vão subir 100, então os warrants têm o potencial de aumentar pelo menos 200. EXEMPLO DE GARANTIA Uma ação que atraiu muita atenção no setor de mineração é a Agnico-Eagle Mines. Focada no ouro, com operações no Canadá, na Finlândia e no estoque de México s aumentou significativamente junto com o preço do ouro, e seus warrants foram similarmente populares. A empresa negocia sob o símbolo AEM na NYSE, bem como a TSX. Durante vários anos, a AEM tinha uma negociação a longo prazo, mas foi ignorada pela maioria dos investidores e analistas. O warrant negociado sob o símbolo AEMLW no mercado OTC. Para ver como a alavancagem deste mandado pode amplificar os retornos, volte para 2006-07. Cada warrant autorizou o proprietário a comprar uma ação da Agnico-Eagle em 19 até 14 de novembro de 2007. Até então, o warrant tinha sido negociado por vários anos. A partir do estoque s baixa em 13 de junho de 2006, até o fechamento em 12 de outubro de 2007, subiu de 26,02 para 54,68, um aumento de 110. O warrant subiu de 10.86 para 35.75, para um aumento de 329, fornecendo o comerciante do warrant com a alavanca three-to-one sobre possuir o estoque comum. Os investidores privados dos warrants negociados na Agnico-Eagle fizeram um ganho incrível nesses warrants em um curto período de tempo. Claro, se um investidor tinha comprado opções de compra durante este período de tempo, eles também teria feito um lucro significativo. Alguns outros exemplos de warrants com grandes retornos de alavancagem nos últimos anos são Kimber Resources (alavancagem de 6,1 a 1), Peru Copper (10,4 a 1 de alavancagem) e Blue Pearl Mining (2,8 a 1 de alavancagem). Às vezes, é estrutura de capital e que os investidores devem evitá-los. Do ponto de vista contabilístico, o warrant já foi emitido. Ele já está negociando no mercado, e seus efeitos já estão no lugar. Investidores interessados ​​estão apenas aproveitando (se eles desejam fazê-lo) das oportunidades de alavancagem que o mandado fornece. Além das oportunidades especulativas, os warrants também oferecem benefícios de hedge. Quando combinados com opções de compra e venda, os warrants também podem ser usados ​​para construir estratégias de negociação bastante interessantes, sofisticadas e potencialmente lucrativas. Dudley Pierce Baker mora em Ajijic, México. Ele tem experiência em contabilidade e é o proprietário e editor da PreciousMetalsWarrants e InsidersInsights. Ele pode ser contactado no apoio PreciousMetalsWarrants. Related Articles Este guia é derivado de muitos anos de experiência possuir e negociar warrants. O foco deste guia específico é sobre a negociação a curto prazo de warrants ações e como lucrar com padrões repetitivos que ocorrem no estoque comum e warrants de empresas de capital aberto. Se você encontrar informações adicionais sobre as estratégias que discutirei abaixo, bem como outras estratégias lucrativas não discutidas aqui. E, se você gostar de uma lista de warrants negociando atualmente, junto com seus termos, preço de exercício, e data de expiração, você pode começar essa lista aqui. Algumas estratégias de negociação de autorização podem fazer um lucro instantaneamente. Outras estratégias são baseadas em padrões comuns que ocorrem ao longo da vida de um mandado. Depois de ler este guia, você saberá como negociar warrants de três maneiras: Warrant arbitrage Negociação em torno de uma posição de warrant coberto, e Negociação de uma posição de warrant coberto usando uma cobertura percentual Você pode ganhar dinheiro negociando todas as três maneiras e com muito menos risco do que um Simples compra e mantenha estratégia. Como uma nota lateral, muitas das estratégias que vamos falar podem ser usadas para negociar ofertas de direitos ou ações preferenciais conversíveis. E com essa introdução, a arbitragem Warrant Arbitrage Classic envolve a compra de um warrant e, simultaneamente, a venda de curto ou o estoque comum ou uma opção sobre o estoque comum. Vamos tomar um exemplo de um mandado com um termo de exercício muito simples e direto. Nosso warrant pode ser exercido por 5 para obter uma ação ordinária. Portanto, se a ação ordinária estiver negociando em 10, o warrant deve negociar logicamente no mínimo de 5. Um warrant negociando em 5, mais um adicional 5 do dinheiro, é igual ao valor do estoque em 10. Normalmente o warrant negociará Acima de 5 porque o warrant negociará com um prêmio do tempo apenas como uma opção faz. Quanto maior o período de tempo até a expiração, maior o prêmio. Embora seja menos freqüente hoje do que era mesmo dez anos atrás, há momentos em que este não é o caso eo warrant comércios a um desconto para o comum. Para o nosso exemplo, isso significaria que o comum está sendo negociado em 10 e o warrant está negociando a um preço menor que 5. Quando isso acontece, o comércio é bastante simples. Comprar o mandado em menos de 5 e curto o comum em 10. Vamos ver em um momento como podemos ganhar mais dinheiro neste comércio, podemos simplesmente exercer o mandado. Ao enviar 5 para a empresa juntamente com o warrant que adquirimos por 4,75, receberemos uma ação ordinária que compensará nossa posição curta que nós estabelecemos em 10. Resultado líquido, nós vendemos ações ordinárias em 10 e agora estão cobrindo esse curto prazo 9,75 para um ganho de 0,25. Os Warrants devem ser exercíveis agora, o tesouro do don. Há duas advertências muito importantes para este comércio. Em primeiro lugar, os warrants devem ser exercíveis. Se você encontrar uma situação em que um warrant está negociando com um desconto substancial ao preço da ação ordinária (ou seja, o preço do warrant mais o valor do exercício é substancialmente menor do que o valor atual das ações ordinárias) é altamente provável que O warrant não é exercível. Então, como lidar com esta situação Primeiro, nós chamamos nosso corretor e perguntar se o mandado é exercível. Se eles olharem para cima em Bloomberg e verem que é exercível, ótimo, então passamos para o próximo passo. Em segundo lugar, chamamos o agente de transferência para perguntar se o warrant é exercível. Seu corretor deve ser capaz de dizer quem é o agente de transferência para o mandado também. O que o heck é o agente de transferência Quando um corretor é direcionado para exercer um mandado que eles realmente não enviar o mandado e dinheiro para a própria empresa. Esta função de back office é realizada por um agente de transferência. Este agente é encarregado de garantir os documentos corretos são arquivados pela empresa, recebendo o dinheiro para a empresa, e recebendo o estoque para seu corretor. O agente de transferência deve saber se os warrants são cobertos por uma declaração de registro atual arquivada com a SEC e, portanto, deve saber se os warrants são exercíveis. Em um cenário em que seu corretor e o agente de transferência lhe dizem que o warrant não é exercível, o terceiro passo é entrar em contato com a empresa que emitiu o warrant para perguntar se eles apresentarão uma declaração de registro para tornar os warrants exercíveis. Não superestimar o nível de conhecimento em torno de warrants ou ações na empresa emissora. Os warrants de I estavam negociando sobre. O CFO pode não estar ciente de que eles precisam da declaração de registro. Com uma chamada simples (ou e-mail) você pode ser capaz de obter a empresa para registrar os warrants para que eles possam ser exercíveis. O estoque pode ser curto (ou tem opções) Depois de garantir que os warrants são exercíveis, em seguida, descobrir se o estoque pode ser curto. Se o estoque é emprestável, não temos nenhum problema. Seu corretor deve permitir que você curto o estoque. Muitas vezes estoque é mutuário, mas você pode ter que pagar juros para emprestar. Você deve fazer a matemática para se certificar de que esta taxa não comer afastado todo o seu lucro de arbitragem. Se o estoque não puder ser shorted, uma segunda opção é negociar de encontro a seus warrants usando opções (trocadilho pretendido). Opções de chamada pode ser curto em relação ao comum com o mesmo lucro de curto-circuito comum. Você vai estar olhando para curtas profundas in-the-money chamadas com pouco ou nenhum prémio. No entanto, e esta é uma advertência muito importante, chamadas de curto prazo contra warrants não podem criar o hedge mesmo como shorting comum. Podemos entrar em detalhes sobre isso em outro artigo (se é um assunto que você mergulhar em opção de arbitragem aqui. Uma outra desvantagem a este método é que as opções podem ser exercidas, tornando-se curto o comum. Se isso ocorre o seu corretor provavelmente Ter de entrar no mercado e comprar de volta o comum, porque você não pode realizar uma posição curta no estoque. Isto pode, e muitas vezes, tirar o nosso lucro de arbitragem. Negociação de uma posição de Warrants Hedged Como dissemos antes, não é ideal para Exercer um mandado para fechar uma posição curta no comum, mesmo se a posição foi originalmente colocado em um lucro. Há momentos em que pode ser necessário para exercer o warrant. Você pode precisar de exercício quando você sabe que vai ser Comprado em sua posição curta, ou você precisa usar o capital a posição está amarrando para outros fins. Mas, se você pode levar a posição, você pode ter uma oportunidade de fazer mais lucro com o que já foi um comércio rentável. Vamos s muito possível que em algum momento, vamos ser capazes de tirar esta posição fora com um lucro adicional. Vamos assumir que a ação se move para 9. O mandado pode passar para 4.25. Se isso acontecer, podemos cobrir o estoque comum nós shorted em 10 para 9, fazendo 1 de lucro. Podemos simultaneamente vender os warrants que adquirimos a 4,75 por 4,25 perdendo 0,50, para um lucro global de 0,50. Mais frequentemente do que não você vai achar que você está colocando em posições (warrants compra e shorting comum) como o estoque está subindo, e decolando posições (cobrindo curto comum e warrants venda) como o estoque está se movendo para baixo. Estratégias Avançadas para Posições Cobertas Há momentos em que é vantajoso percorrer, ou decolar, um lado de um mandado longo / posição comum curta, e manter o outro lado. Embora seja arriscado vender os warrants longos e manter uma posição curta, você pode negociar em uma posição de warrant longo apenas que tem sido mais do que pagou por sua posição anteriormente hedged. Vamos executar alguns números usando nosso exemplo de cima. E se o estoque comum você estiver curto contra seus longos warrants move de 10 para 3 Como isso afeta suas posições O estoque comum mostrará um lucro de 7, ou 10 menos o custo 3 para cobrir a posição curta. O warrant mover-se-á para baixo alguma quantidade dependendo do valor de tempo deixado no warrant e da volatilidade do comum. Para nossos propósitos, vamos supor que ele se move para .50. O lucro / perda nesta posição agora se parece com isto: Agora, deixa a perna fora da posição, cobrindo a posição curta no comum em 3, mas não vender os warrants. Com um lucro de 2,75 o pior cenário neste momento é que o .50 warrant que estamos muito tempo vai para 0 reduzindo o nosso lucro para 2,25. Se o estoque rallys de 3 nós lucrarão como o warrant se move acima. O comum pode ser re-shorted contra o mandado, ou o mandado pode ser vendido para capturar lucros adicionais. A porcentagem de hedge Nos nossos exemplos anteriores, usamos um hedge de um para um, ou colocamos em curto uma ação ordinária para cada warrant que adquirimos. Poderíamos também chamar isso de cobertura 100. Nos exemplos anteriores usamos um warrant que estava negociando com um desconto para o subjacente comum. Mas e se o warrant está negociando com um prêmio (o que na maioria dos casos será) Vamos continuar com os mesmos termos que no exemplo que usamos acima. Um warrant mais 5 nos dará uma parcela de comum e nosso comum está negociando em 10. Isso significa que se nosso warrant for negociar abaixo de 5 está negociando em um disconto, se está negociando em 5 está em paridade, e se é Negociando sobre 5 está negociando em um prêmio (outra vez, o exemplo o mais comum você encontrará no mundo real). Para explorar a porcentagem hedge vamos ganhar dinheiro desta forma. Como empregar a cobertura de porcentagem Aqui nós. Em primeiro lugar, será uma percentagem inferior a 100. Em segundo lugar, a melhor maneira de determinar essa porcentagem é ter negociado, ou rastreado, o comum e warrant por algum tempo, a fim de se familiarizar com a forma como o estoque comércios. Em terceiro lugar, quanto menor o prémio, mais pesado é o hedge e vice-versa. Há definitivamente alguma arte envolvida em determinar quão pesado ou leve a cobertura de percentagem deve ser. Para o nosso exemplo, vamos dizer que acreditamos em um prémio que uma cobertura é apropriada. Para cada 100 warrants nós compra nós curtos somente 75 partes comuns. Isso nos dá a nossa posição inicial. Stock / Warrant Movimento em uma cobertura de porcentagem Agora que temos uma posição vamos começar a negociar em torno da posição em apenas um momento), se a ação se move de 10 para 11 vamos perder 1 em 75 partes que são curtas, ou 75. Nós Vai assumir o nosso mandado move de 6 para 6,50 assim que vamos fazer 0,50 em 100 partes ou 50. Nossa cobertura percentual provavelmente irá mostrar uma pequena perda como o estoque se move para cima. Agora, e se o estoque se move para baixo imediatamente após termos em nossa posição inicial Vamos dizer que a ação move-se de 10 para 9 e nosso mandado se move de 6 para 5,50. Neste cenário, faremos 75 em nossa posição curta no mercado comum (75 ações x 1,00) e vamos perder 50 em nossa posição de warrants longos (100 ações x 0,50) para um lucro de 25. Podemos fazer o trade off em Um lucro aqui se quisermos, ou esperar para o estoque a cair mais em que caso vamos realizar mais lucro. Então, se colocarmos uma hedge percentual temos uma crença (e espero) que o estoque vai cair Na verdade, é ver como isso parece. Negociação da cobertura em percentagem À medida que a acção passa de 10 para 11 e o mandado de 6 para 6.50 o prémio está a diminuir. Como dissemos acima, como esse prêmio encolhe, queremos que nosso hedge seja mais pesado. Então aqui aumentamos nossa cobertura de 75 para 85. Para fazer isso, curto 10 ações adicionais de comum em 11, trazendo a nossa posição de longo 100 warrants e curto 85 ações ordinárias. (Na realidade você pode curto 2 partes em 10,25, 4 em 10,50, 2 em 10,75 e 2 em 11 para chegar ao hedge de 85, mas por uma questão de simplicidade, neste exemplo vamos assumir que todas as 10 partes em 11. ) Agora nós temos a mesma perda 25, mas nós somos agora 85 partes curtas de ordens longas comuns e longas. Se o estoque continuar mais alto, nós curto ações adicionais até que estivéssemos cada vez mais perto de uma cobertura de 100. Mas, vamos assumir aqui que uma vez que o estoque atinge 11, ele cai de volta para 10, onde colocamos em nossa posição original. Com o estoque de volta em 10 e os warrants de volta em 6 estamos mesmo em nossos 75 curto comum e 100 warrants longos. Mas, nós temos um lucro nas 10 partes que nós shorted em 11. Cobramos aquelas partes em 10 e temos agora um lucro 10 (10 partes x 1). O que gostaríamos de ver depois de colocarmos a nossa posição inicial coberta é o aumento das ações (onde vamos cortar ações adicionais) e para baixo (onde vamos cobrir as ações que ficamos em curto) e para cima e para baixo mais e mais. Isso nos dará a oportunidade de lucrar com o aumento e a queda das ações. Pensamentos finais Como você pode ver pelos exemplos acima, a arbitragem de warrants de ações oferece uma oportunidade de lucrar com o movimento de um estoque sem saber em que direção esse movimento será. Isso pode ser um veículo de negociação muito eficaz para um comerciante quando você não tem uma idéia de que forma uma ação vai se mover, ou se você deseja limitar o risco em um comércio. Como eu mencionei acima, se você gostaria de se inscrever para obter um banco de dados dos warrants atualmente em negociação (bem como uma cópia gratuita do meu eBook e uma lista de verificação de negociação de mandado não disponível em qualquer outro lugar), você pode encontrar uma descrição do banco de dados e Detalhes aqui. Se você gostou do que leu aqui, por favor junte-se a nós, inscrevendo-se com seu e-mail abaixo. Você receberá atualizações gratuitas sobre os warrants de ações novos e existentes que vemos como potencialmente lucrativos, assim como nosso relatório exclusivo sobre como lucrar com a expiração de um warrant. Basta digitar seu nome e e-mail na caixa abaixo, clicar em enviar, e você receberá um e-mail de confirmação no qual você precisará clicar no link para obter o relatório exclusivo e atualizações sobre negócios de warrants futuros. Como sempre, esperamos que tenha gostado deste guia, obrigado por ler e comentar, e boa sorte em sua negociação